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找钢网成了经销商?自营模式贡献98%营收 3年巨亏32亿

  斑马消费任建新

  读完找钢网日前披露的招股书,第一个反应就是:找钢网是不是跑偏了?

  6年前找钢网创立时,定位于钢铁产品交易撮合平台,通过撮合达成买卖双方交易,以此获得流量入口和行业口碑。

  可是,从找钢网招股书披露的信息来看,目前自营模式收入占比公司总营收的98%以上,说它是一家大型钢材经销商,或许更为贴切。

  除了自己卖钢材,找钢网还涉足物流、仓储加工以及供应链金融等多个领域。

  而且,找钢网明确此次赴港募资的一半资金将用于钢铁贸易业务扩张。

  自营模式收入占比98%

  招股书披露,找钢网业务模式主要有自营模式、联营模式和配套服务等。其中,自营模式获得的收入占比公司总收入的98%。

  招股书显示,2015年至2018年上半年,来自自营模式的收入分别为60.67亿元、87.20亿元、172.28亿元和85.89亿元,几乎是公司联营模式收入的337倍、86倍、123倍和162倍。

  销量方面,2015年至2018年上半年,公司联营模式钢材销售量分别为520万吨、990万吨、1140万吨和360万吨;2015年至2018年上半年,公司自营模式钢材销售量分别为300万吨、360万吨、510万吨和230万吨。

  其中,2017年,来自联营模式交易量占比当年总交易的68.9%,自营模式的比例为31.1%。

  联营模式主要靠买卖双方的交易量提取佣金收入,2015年至2018年上半年,每吨钢材平均佣金为3.4元、10.2元、12.3元和14.9元。

  自营模式主要是以找钢网向钢材制造商购买钢材,转手销售给终端客户,赚取差价。虽然销售量远不及联营业务,但自营模式已成为找钢网重要收入来源。

  2015年至2018年上半年,自营收入分别占比各期公司总收入的99.2%、96.8%、98.7%和98.2%。

  同一时期,自营模式毛利率分别为0.4%、2.7%、1.9%和1.4%。

  斑马消费发现,找钢网自营模式收入增加,主要受益于国内钢材价格整体上涨。2015年至2018年上半年,每吨钢材平均售价分别为2008.1元、2396.3元、3354.4元和3660.9元。

  3年半累计亏损32亿元

  弗若斯特沙利文机构报告显示,以2017年公司总营业收入174.58亿元计算,找钢网已成为国内最大的钢铁贸易电商平台,拥有市场份额30.6%。

  斑马消费梳理发现,钢铁产品流通领域利润空间比较有限,找钢网虽有大量交易,但基本不赚钱,甚至年年亏损。

  2015年至2018年上半年,找钢网年内亏损分别为10亿元、8.22亿元、1.24亿元和12.85亿元。3年半时间累计亏损32.31亿元。

  这是由于行业实际情况所决定的。钢铁产品从出厂到终端,中间差价不到10%,这使得找钢网在实际运营中利润空间逐渐被压缩。报告期内,自营模式业务毛利率最低0.4%,最高也才2.7%。

  找钢网的自营模式相当于钢铁贸易经销商,需要进货和卖货,公司在库存和财务成本方面也面临极大考验。

  存货方面,2015年至2018年上半年,其存货价值分别为2.04亿元、7.38亿元、8.04亿元和8.55亿元,分别占比总流动资产的7.93%、16.28%、11.19%和14.22%。在同一时期,存货周转天数分别为15.5天、19.8天、16.6天和17.6天。

  另外,找钢网财务成本持续高企的状况也不容忽视,2015至2018上半年分别为1.24亿元、0.66亿元、1.51亿元和0.79亿元,同一时期,找钢网向银行及其他借款分别为8.06亿元、18.11亿元、21.24亿元和16.65亿元。

  除了自营模式为公司带来主要收入,找钢网的配套业务板块实现收入暂时相对较少。

  以2017年为例,当年包括物流服务、仓储加工、供应链融资以及其他业务,实现收入合计0.83亿元,占比公司营业收入的0.05%。

  光做钢铁买卖肯定不行,找钢网在最近几年里,频繁介入到钢铁贸易上下游,一度被外界看作是未来实现扭亏盈利的重要举措。

  招股书披露的信息显示,找钢网一方面投资找油网、秒加等能源电商平台,并且复制找钢网经验,与天津钢管成立合资公司,运营找钢管平台;另一方面,试图把找钢网物流、供应链金融以及大数据等渗透到钢铁产业链的各个环节。

  上下游通吃,可能是找钢网未来最大的想象空间。

  (来源:新浪财经-自媒体综合)

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