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铁将军业务转型利弊参半 李氏夫妇控股率或引关注

2018-07-22 23:26:44 来源:新浪证券综合 繁体中文 关闭 收藏 打印 复制

  铁将军业务转型利弊参半 李氏夫妇九成三控股率或引发审委关注 | IPO棱镜

  来源微信公众号:投资时报

  该公司近些年大力发展前装业务,该项业务营收占比从2015年的33.75%上升至2017年的58.02%,这也导致其主营业务毛利率逐年下降

  《投资时报》研究员 刘晶

  随着信息通信、互联网、人工智能等新技术被广泛应用,汽车正由一款人工操控冷冰冰的机械产品,加速向智能化系统控制充满趣味性的智能产品转变。而智能汽车,正成为中国在汽车工业实现“弯道超车”的重点领域之一。

  不过要想实现自动化、智能化驾驶,还需借助传感设备、控制设备和车联网设备等汽车电子设备。近日,向证监会提交招股说明书的铁将军汽车电子股份有限公司(下称铁将军)就是一家以研发、生产和销售汽车、摩托车电子设备为主营业务的高新技术企业。

  招股书显示,该公司此次拟于深交所公开发行股票2667万股,占总股份数的比例为25%,计划募集资金6.42亿元,其中2.56亿元用于PEPS和TPMS产品项目,1.57亿元用于泊车辅助类产品项目,0.55亿元用于车联网电子产品项目,0.74亿元用于研发中心项目,其余的1亿元则用于补充流动资金。

  业绩方面,2015年、2016年和2017年(下称报告期),该公司营业收入分别为8.60亿元、8.73亿元和9.54亿元,净利润分别为9378.13万元、7400.18万元和8547.32万元。可以看出,其报告期内营业收入呈现良好上升趋势,但2016年净利润降幅却达到21.09%,对此,该公司并未在招股书中进行说明。

  具体来看,铁将军客户包括前装市场客户和后装市场客户。其中,前装市场为整车配套市场,指在新车出厂前,各汽车零部件供应商为整车提供零部件配套的市场;后装市场为售后服务市场,指在汽车生产后,由经销商、4S集团等销售汽车电子产品形成的市场。

  上述两种业务各有利弊:前装业务虽然耗用的销售费用少但毛利率也较低,后装业务虽然具有偏高的销售费用率,但其带来的毛利率却相当可观。

  据悉,铁将军目前正处于将经营重心由前装业务转向后装业务的过渡阶段,销售费用率在后装业务的拖累下明显高于同行业可比公司均值,而主营业务毛利率则随着前装业务营收占比的提高而逐年降低。此外,该公司实际控制人李安培、李苗颜夫妇合计93.16%的持股率也十分引人注目。

  针对市场普遍关心的问题,《投资时报》向该公司董秘办发送提纲,截至发稿日未收到回复。

  后装业务大幅缩水

  虽然该公司目前的经营重心为前装汽车电子产品,但实际上铁将军品牌是由广东铁将军防盗设备有限公司(下称铁将军防盗)于2001年7月创立,其早期一直以摩托车电子防盗产品作为主营业务。

  2014年5月,铁将军防盗原股东李安培、李苗颜出资设立广腾汇,并由后者出资设立铁将军的前身

  (来源:新浪证券综合)

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